Key West, à la pointe de la Floride, est une passe de récifs qui commande l'entrée du port de la Nouvelle-Orléans. En 1840, les naufrages y sont nombreux. Et souvent provoqués par la bande de King et Dan Cutler, car la loi prévoit que les sauveteurs s'attribuent la moitié de la cargaison... A la compagnie maritime Devereaux, le capitaine Jack Stuart est réprimandé pour le naufrage du "Jubilee"; en disgrâce, il est rétrogradé comme second sur un vieux bateau. L'avocat de la compagnie, Stephen Tolliver, se rend à Key West pour y découvrir la preuve de la culpabilité des frères Cutler. Stuart et Tolliver courtisent tous deux la belle Loxi Claiborne.
King Cutler parvient à acheter la complicité de Stuart, aigri, qui échoue le "Southern Cross" sur les récifs. Mais Drusilla, la sœur de Loxi, fiancée secrètement à Dan Cutler, était à bord...
Stuart et Tolliver descendent en scaphandres sur l'épave pour retrouver son corps. Une pieuvre géante les attaque. Stuart se rachète en sauvant la vie de son rival. Fou de douleur, Dan Cutler dénonce son frère. King le tue et sera tué par Tolliver.

Cécil B.DE MILLE après avoir traité de la conquête du chemin de fer, décide de s'attaquer à l'histoire de la marine américaine, sujet fondamental pour l'auteur dans l'histoire des USA.

A la vision du film il est clair que le réalisateur a tenté de reproduire la photographie, les thèmes de « Autant en emporte le vent ». Les deux acteurs principaux sont d'ailleurs Paulette GODDARD superstar du cinéma américain et de Ray MILLAND qui ressemble, à l'époque, étrangement à James STEWART. John WAYNE n'est encore qu'un jeune acteur qui ne cesse de progresser au box office, mais dont le nom est moins connu que les deux autres acteurs. Inutile de préciser que lors des rééditions du film, le positionnement du nom des acteurs sur l'affiche va être modifié.Dans un technicolor flamboyant, le réalisateur en donne pour son argent auX spectateurs. Décors luxuriants, costumes à foison, des navires reconstitués avec un souci d'authenticité et une scène sous-marine impressionnante à l'époque où John WAYNE devra affronter une pieuvre géante rouge. Scène réussie, bien que l'animal soit bien statique. Le tout sous fond de romance. Alors certes, il est clair que toutes les scènes sont tournées en studio et que les maquettes sont reines. On ne compte plus les transparences limites. Mais comme l'ensemble est fort agréable on ne boude pas son plaisir. Le film est un grand succès aux USA, comme la majorité des productions Cécil B.DE MILLE. Pour des raisons évidentes, le film sort après la guerre en France, mais il faudra attendre la nouvelle popularité de l'acteur en FRANCE pour que le film sorte avec succès.